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投资要点

基金资产小幅上升，股票持仓占比再创新高。总体来看，公募基金2023年一季度末资产总值小幅上升，2023 年一季度末资产总值49,594.15亿元，市值增长率为0.17%，资产净值48,818.23 亿元，市值增长率为0.24%。其中，股票类资产的市值42,130.69 亿元，占总值比84.95%，占净值比86.30%，市值增长率1.48%。其中，2023 年一季度A 股持股市值38,611.57 亿元,占基金总值77.86%，占基金净值79.09%，一季度市值增长率为1.83%，小幅上升。债券持有市值2,577.25 亿元，占基金总值5.20%，占基金净值5.28%，市值增长率-9.85%，是大类资产中下降最多科目。现金持有市值4,109.03 亿元，占基金总值8.29%，占基金净值8.42%，一季度市值增长率为-5.95%。

半导体行业市值环比下降，重仓持股配置占比下滑。从申万电子二级分类来看，2023 年一季度，半导体行业重仓持股市值以1,153.81 亿元排名第一，环比减少39.36 亿元；消费电子行业重仓持股市值以244.43 亿元排名第二，环比减少24.02 亿元；元件环比增长12.35 亿元；光学光电子环比增长为电子二级领域内增长最高板块，环比增长36.43 亿元，重仓持股市值为139.27 亿元；电子化学品环比增长7.56 亿元；其他电子Ⅱ行业环比小幅下降，重仓持股市值为11.18 亿元。从过去12 个季度电子行业二级分类的基金重仓持股配置情况来看，半导体行业重仓配置比例自2020 年而季度开始一路上扬，在2022 年第一季度到达顶峰6.52%，随后占比出现下滑，2023 年一季度半导体占比为4.98%。消费电子行业重仓配置自2020 第二季度整体呈下降态势，2021 年一季度为1.35%，随后出现反弹，2021 年第四季度后消费电子疲软状态依旧，2023年一季度消费电子占比为1.05%。光学光电子、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ、电子化学品Ⅱ等则无明显变动。

半导体设备重仓持股配置显著上升，环比增长106.74 亿元。半导体设备重仓持股配置显著上升，分立器件、模拟芯片设计及被动元件环比大幅下跌。从2022 年四季度和2023 年一季度基金重仓股在申万电子三级分类中持仓市值及环比变动来看，半导体设备行业持仓市值297.53 亿元，环比上升108.00 亿元，其次印制电路板及LED 环比上升分别为40.72亿元、29.28 亿元，分别位居三级分类环比增长行业中第二、第三。分立器件行业持仓市值39.22 亿元，环比下降45.51 亿元，环比下降最多，其次为被动元件及模拟芯片设计环比下降分别为28.36 亿元、27.56 亿元。

立讯精密位列第一，中微公司成后起之秀。2023 年一季度，中微公司受基金大举加仓，电子行业基金重仓前20 个股中半导体公司依旧居多。基金重仓持有的电子行业个股中，立讯精密、圣邦股份、北方华创重仓持股市值位居前三名，在申万三级分类中分别属于消费电子零部件及组装、模拟芯片设计、半导体设备。电子行业个股重仓持股市值进入前20 名的半导体行业的公司分别为立讯精密、圣邦股份、北方华创、三安光电、中微公司、兆易创新、紫光国微、澜起科技、寒武纪-U、卓胜微、沪电股份、芯原股份、思瑞浦、三环集团、东山精密、沪硅产业、晶晨股份、长川科技、中芯国际及视源股份。

沪（深）股通电子行业配置市值占比下滑，持仓市值整体环比大幅增长。

沪（深）股通过去12 个季度电子行业持股市值在全部持股市值中占比层面分析， 2022 年二季度、三季度、四季度电子行业持股市值在全部持股市值中占比分别为5.60%、5.26%、7.57%。2023 年一季度电子行业持股市值下滑至5.25%。第一季度各行业沪（深）股通持仓市值整体环比大幅增长。其中计算机环比增幅最大，2023Q1 计算机沪（深）股通持仓市值1,166.96 亿元，环比增长433.12 亿元，食品饮料及家用电器次之，沪（深）股通持仓市值环比增长分别为372.42 亿元、303.04亿元

风险提示：宏观经济下行；系统性风险。